• Trong năm 2020, GSW đã triển khai bán thành công hai phân khu Garnet Park, Pear Park và Topaz Park, tương ứng khoảng 1,300 sản phẩm.
• Trong năm 2021, GSW tiếp tục triển khai phân khu Topaz mở rộng (300 sản phẩm mở bán trong Q1/2021, đã bán được 50%) và phân khu Sapphire Parkview (khoảng hơn 600 sản phẩm nhà phố xây sẵn sẽ được mở bán trong Q2/2021).

=> Dự án được đánh giá tích cực cho việc hoàn thiện mở bán các phân khu kế tiếp dựa trên các yếu tố: (1) Khởi công dự án sân bay Long Thành, (2) Cải thiện hạ tầng kết nối giữa trục HCM và khu vực phía Đông và và (3) tình trạng pháp lý sạch sẽ nhờ sỡ hưu thông qua hình thức đấu giá.

– Bình Dương – DXG sở hữu 5 dự án với ~ 4,500 sản phẩm:
(1) Opal Boulevard
(2) Opal Skyline
(3) Opal Skyview
(4) Opal Cityview
(5) Opal Central Park 

=> Trong đó, có 3 dự án gần như đã đạt tỷ lệ hấp thụ đạt 100% như Opal Boulevard, Opal Skyline, Opal Skyview. Trong năm 2021, DXG mở bán các dự án Opal Cityview (1,500 căn) và Opal Central Park (1,000 căn), trong đó dự án Opal Central Park là dự án mới có quy mô khoảng 5 ha.

Gia tăng thêm Quỹ đất Khu vực Bình Dương

Ngoài việc kinh doanh các dự án hiện tại cũng như mở bán thêm 2 dự án mới ở Bình Dương trong 2021 là Opal Skyview, Opal Cityview. DXG cũng tích lũy thêm được 1 quỹ đất quy mô 5ha ở Thuận An, Bình Dương với Quy mô dự án khi đưa vào khai thác ở mức khoảng 4.000 – 5.000 sản phẩm, lượng sản phẩm này sẽ đảm bảo được lượng sản phẩm mở bán trong các năm tiếp theo của DXG.

IPO Mảng Môi giới Bất động sản: DXS

Theo đó, toàn bộ số lượng cổ phiếu DXS chào bán trong đợt IPO (71.66 triệu cổ phiếu) đã được đăng kí 100%, trong đó có đóng góp lớn từ hai tổ chức Bản Việt và Dragon Capital. Thời gian cổ phiếu dự kiến được chính thức giao dịch sẽ trong cuối T5/2021.

=> Việc thoái vốn giúp DXG có thêm nguồn tiền để tiếp tục gia tăng quy mô quỹ đất hiện tại với các Điểm nhấn về DXS được Em đánh giá theo Link sau: IPO DXS

 TỔNG KẾT:

Với Kết quả Kinh doanh DXG từ năm 2021 được kỳ vọng phục hồi mạnh so với mức nền thấp của năm 2020 kèm theo các triển vọng ghi nhận Doanh thu tích cực khi triển khai mở bán thành công các dự án mới và bổ sung thêm danh mục dự án vào quỹ đất hiện hữu.

Bên cạnh đó, việc IPO thành công Mảng Môi giới sẽ tạo ra 1 mức thặng dư cho giá trị sổ sách của DXG và được xem là thông tin hỗ trợ về mặt định giá cho DXG trong nửa đầu năm 2021.

(1) Lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng, mặc dù chịu ảnh hưởng không ít bởi đại dịch.

TCB ghi nhận thu nhập lãi thuần Q4/2021 đạt 7,245 tỷ (+32.8% yoy), thu nhập ngoài lãi tương ứng 2,910 tỷ (+26.2% yoy) đồng thời Tổng thu nhập hoạt động qua đó tăng 30.9% yoy đạt mức 10,159 tỷ. Lũy kế năm 2021 TCB ghi nhận tăng trưởng LNTT 47.1% yoy đồng thời tăng trưởng tín dụng đạt 22.9% – đứng thứ 2 toàn ngành.

(2) TCB hoàn thành trích lập nợ tái cơ cấu.

Tỷ lệ nợ xấu Q4/2021 đạt 0.66% – mức thấp nhất toàn hệ thống. Trong kỳ TCB tiếp tục mạnh tay trích lập khoảng 627 tỷ (+71.2% yoy), tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục giảm 21.6 điểm phần trăm xuống 162.9% tuy nhiên vẫn nằm trong nhóm có mức bao phủ cao nhất thị trường. TCB cũng đã thực hiện trích lập bổ sung toàn bộ dư nợ tái cơ cấu theo Thông tư 14/2021 đồng thời khả năng trả nợ của khách hàng cũng đang dần phục hồi trở lại giúp giảm áp lực về tỷ lệ chuyển hóa nợ xấu đối với các khoản vay.
(3) Lãi thuần tự hoạt động dịch vụ tăng lên đáng kể.

Lãi thuần từ hoạt động dịch vụ trong Q4/2021 của TCB tăng 96.7% yoy trong đó động lực đến từ thu hoạt động bảo hiểm (+195.9% yoy) và thu từ môi giới (+320.5% yoy). Điểm đáng chú ý là các công ty con của TCB đều ghi nhận KQKD tăng trưởng cao, đem lại nguồn thu ngoài lãi ổn định cho ngân hàng trong đó TCBS đem về cho ngân hàng 3.8 nghìn tỷ VND (+41.5% yoy) và tiếp tục đứng đầu thị phần môi giới trái phiếu năm thứ 6 liên tiếp – đây là điểm tích cực lớn của TCBS trong việc tận dụng sự bùng nổ của Thị trường trái phiếu trong năm 2021 nhưng đang là mối lo đáng ngại khi Chính phủ liên tiếp rà soát lại việc phân phối và phát hành Trái phiếu – Sẽ được nhà Tư vấn đánh giá vào phần rủi ro nếu có của TCB.

• Triển vọng tăng trưởng tươi sáng – sau khi đã chiết khấu các rủi ro hiện hữu và phản ánh vào thị giá.

(1) Tích cực đẩy mạnh đầu tư ngân hàng số nhằm duy trì tỷ lệ CASA cao giúp chi phí huy động giảm thiểu tối đa.

(2) Tăng trưởng tín dụng và huy động kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng và phục hồi tốt hơn nữa trong 2022.
 
TCB có năng lực tài chính thuộc nhóm tốt nhất trong toàn hệ thống và kỳ vọng rằng ngân hàng vẫn có thể được Ngân hàng Nhà nước cấp hạn mức tín dụng cao trong năm 2022 – tương tự lịch sử TCB thuộc nhóm Ngân hàng được cấp tăng trưởng tín dụng ở mức cao nhất ngành trong năm 2021. Đồng thời, dư nợ cho vay ký quỹ tại TCBS sẽ tiếp tục tăng, nhưng đà tăng chậm lại so với 2021 nhằm hạn chế rủi ro từ việc siết lại dòng vốn vào TTCK (cổ phiếu và trái phiếu) theo quy định của UBCKNN – đảm bảo TCB không bị ảnh hưởng và “sốc nhiệt” quá lớn nếu các quy định và thông tư được ban hành nhằm hạn chế dòng vốn tín dụng qua kênh này.

(3) Tệp KH chất lượng cao với Lợi thế cạnh tranh bền vững đến từ hệ sinh thái chủ lực.

(4) TCB được đánh giá rất cao bởi chất lượng tài sản cũng như các nguồn thu của ngân hàng vẫn duy trì tăng trưởng tốt.

Khác với một số ngân hàng đã công bố nợ tái cơ cấu, nợ tái cơ cấu của Techcombank đã giảm 32% về mức 1,9 nghìn tỷ đồng trong năm 2021 đồng nghĩa trong năm 2021, Techcombank đã thực hiện trích lập 100% nợ tái cơ cấu mà không cần phân bổ trong 3 năm điều này làm giảm áp lực trích lập dự phòng cũng như tạo ra bộ đệm lợi nhuận cho TCB trong những năm tới. Đồng thời trong thời gian tới ngân hàng vẫn có những câu chuyện riêng để có thể thu hút được nhà đầu tư: IPO cho TCBS trong vòng 1 – 2 năm tới, TCB và Manulife có thể thỏa thuận lại mức phí upfront cao hơn dựa trên nền đã ký thấp so với mặt bằng chung thị trường Baccasurrance tại VN hiện nay – tạo nền tảng tăng trưởng và định giá tích cực cho TCB trong trung dài hạn.

Bỏ qua các rủi ro hiện hữu liên quan đến Thị trường phát hành trái phiếu sẽ tác động trong ngắn hạn. Nhưng trên quan điểm Nhà Tư vấn đánh giá sẽ không tác động đến chất lượng tài sản và tăng trưởng tín dụng của hệ thống Ngân hàng lẫn TCB nói riêng trong dài hạn.
Cụ thể: Ngân hàng đang nắm giữ lượng trái phiếu doanh nghiệp nhiều nhất hệ thống đang là TCB với 62,809 tỷ đồng, tăng 34.4% so với cuối năm 2020. Việc thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển có một phần lớn đền từ sự thúc đẩy của các quy định tại thông tư 41 (Basel 2). Theo đó, các công ty BĐS bị áp hệ số rủi ro 200% trong khi các ngân hàng ở Việt Nam hầu hết có hệ số CAR hạn chế và room tín dụng không đủ cao nên không ưu tiên cho vay các công ty này. Giải pháp phát hành trái phiếu do đó được sử dụng để huy động vốn cho các doanh nghiệp khó tiếp cận tín dụng ngân hàng trong bối cảnh mới và các ngân hàng đóng vai trò ngân hàng đầu tư phân phối các trái phiếu này tới tay khách hàng cá nhân. 

Và gần đây nhất, NHNN công bố Thông tư 16/2021 quy định chặt chẽ hơn về điều kiện mua TPDN của các NHTM và bổ sung quy định NHTM không được bán TPDN không do NH phát hành cho các công ty con. Quy định này sẽ khiến cho cách thức hoạt động tại một số ngân hàng phải thay đổi so với trước, tuy nhiên kỳ vọng thị trường TPDN tiếp tục phát triển sẽ không thay đổi và tác động trực tiếp đến các đợt phát hành – Doanh nghiệp BĐS phát hành trái phiếu không đúng mục đích và chuyển giao rủi ro đến nhóm NĐT cá nhân, nhưng nếu các Trái phiếu được đánh giá kỹ lưỡng – an toàn – đủ điều kiện về tài sản đảm bảo vẫn sẽ là kênh huy động vốn hấp dẫn trên Thị trường trong bối cảnh nền lãi suất vẫn tiếp tục ở nền thấp – TCB được Chuyên viên đánh giá là một Ngân hàng đủ tự tin để kiểm soát an toàn vốn từ kênh đầu tư này.

 TỔNG KẾT: Thị trường đang xuất hiện rất nhiều rủi ro, cướp đi rất nhiều thành quả đầu tư mà Quý Anh/Chị đã xây dựng suối một thời gian dài – 2020 & 2021. Nhưng với quan điểm về Thị trường vững chắc với Quy luật 8:2!! Trong bất cứ bối cảnh thị trường như thế nào thì luôn có những dòng cổ phiếu chạy ngược! Và nếu mua TCB trong nhịp này NĐT vẫn thắng chứ không thua dù Thị trường có tạo đáy như kỳ vọng hay không! 

•  ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ – XỨNG ĐÁNG THU HÚT DÒNG TIỀN

(1) Giá mủ cao su sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao và có thể tích cực hơn trong giai đoạn 2022-2023 giúp doanh thu từ mảng cao su tự nhiên tăng trưởng tốt nhờ hưởng lợi từ việc giá dầu hiện ở neo giá ở mức cao.

Trong ngắn và trung hạn, kỳ vọng cao su vẫn là mảng dẫn dắt tăng trưởng của GVR với tỷ trọng từ 70-80% cơ cấu doanh thu và lợi nhuận gộp của GVR. Dự báo trong giai đoạn 2021-2025, biên lợi nhuận gộp của GVR sẽ tiếp tục đạt mức cao nhờ định hướng phát triển theo hình thức thâm canh, qua đó giảm giá vốn thông qua giảm diện tích trồng cao su nhưng vẫn đạt tăng trưởng sản lượng bình quân 4% CARG.

Gía cao su tự nhiên đã có bước tăng trưởng tốt đoạn cuối năm 2021 và Q1/2022 khi giá dầu tăng mạnh (cao su tự nhiên là nguyên liệu thay thế). Theo IRSG dự báo nhu cầu cao su tiếp tục duy trì sự tăng trưởng khoảng 5.3% trong năm 2022 khi nhu cầu tăng trong khi diện tích trồng cây cao su không thể tăng ngay tương ứng khiến giá cao su tự nhiên tăng và duy trì ở mức cao. Mặt khác, theo S&P Global Ratings nhu cầu tiêu thụ xe hơi năm 2022 tiếp tục tăng và hiện tại thị trường xuất khẩu cao su chính của Việt Nam là Trung Quốc với tỷ trọng hơn 64%, khi TQ bắt đầu phục hồi kinh tế và tăng trưởng tiêu thụ xe hơi sẽ là động lực giúp VN gia tăng giá trị xuất khẩu cao su.

(2) Kỳ vọng GVR ghi nhận khoản lãi thoái vốn lớn từ việc bán CTCP KCN Nam Tân Uyên (UPCoM: NTC) trong năm 2022.

Khoản lãi thoái vốn trị giá khoảng 880 tỷ đồng cho GVR trong năm 2022 từ việc bán 20% cổ phần tại NTC, khoản lãi này sẽ chiếm 64% thu nhập tài chính trong năm.

(3) Kế hoạch 5 năm cho thấy GVR sẽ tập trung vào mảng kinh doanh BDS KCN.

Công ty hiện đã có kế hoạch cụ thể để phát triển mảng BDS KCN, doanh thu KCN năm 2022 có thể đến từ KCN Rạch Bắp và năm 2022 sẽ có sự thay đổi lớn trong mảng KCN của GVR khi nhiều dự án sẽ được phê duyệt ở các tỉnh, đặc biệt là Bình Dương và Bình Phước. Với việc sở hữu quỹ đất lớn nhất Việt Nam với tổng diện tích hơn 491 ngàn ha, trong đó có 342 ngàn ha diện tích trong nước và hơn 149 ngàn ha ở Lào và Campuchia, kỳ vọng GVR sẽ chuyển đổi hết quỹ đất trong nước trong hơn 40 năm và trở thành công ty phát triển BĐS KCN lớn nhất Việt Nam.

Hiện tại mảng BĐS KCN đang là mảng có biên lợi nhuận tốt nhất trong các mảng hoạt động của GVR, đạt trung bình trên 65% nhờ vào việc sở hữu quỹ đất có sẵn, giúp giảm được chi phí giá vốn khi chuyển đổi thành các KCN, giúp giá tăng biên lợi nhuận.

Ngoài ra, GVR hiện là DN có tỷ lệ tiền mặt (hơn 15.5 nghìn tỷ đồng) chiếm 20% tổng tài sản, nhiều nhất ngành và cũng là DN duy nhất có tỷ lệ tiền mặt lớn hơn nợ vay. Với lợi thế vượt trội này, có thể thấy GVR đủ tiềm lực để đi huy động vốn trong khâu triển khai các dự án KCN với diện tích hơn 2,000ha trong 2 năm tới.

 TỔNG KẾT: Dự báo 2022, Doanh thu đạt 31 nghìn tỷ đồng (+18% yoy) và LNST đạt 7,000 tỷ đồng (+25%yoy), trong đó:
+ Doanh thu từ mảng cao su tự nhiên (mủ cao su và sản phẩm cao su) sẽ tăng 20% yoy đạt 24.2 nghìn tỷ trong năm 2022.
+ Doanh thu từ mảng gỗ đạt 4.3 nghìn tỷ đồng (+19% yoy).
+ Doanh thu từ khai thác KCN vẫn duy trì bằng năm 2021 khi mang lại khoảng gần 900 tỷ đồng.
+ Còn các mảng khác duy trì bằng 2021.

Tính đến hết năm 2021, tăng trưởng tín dụng toàn ngành đạt mức 13.53%, động lực tăng trưởng chính là cho vay bán lẻ tại ACB, TCB, TPB, VIB và CTG. Trong khi đó BID, VCB, VPB, SHB và STB có mức tăng trưởng cân bằng hơn ở cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp. Khoảng cách tăng trưởng tín dụng được thu hẹp giữa NHTMCP và NHTMNN vì với nền lãi suất cho vay trung bình ở mức thấp thì các NHTM nhà nước có dư địa đẩy nhanh các khoản cho vay bán lẻ có lãi suất cho vay thấp hơn, trong khi các NHTM cổ phần bị ràng buộc phần nhiều bởi hạn mức tín dụng ban đầu được cấp thấp hơn so với các năm trước. Điểm tích cực vào cuối năm các NHTM cổ phần được cấp thêm hạn mức tín dụng cao hơn tạo dư địa mở rộng hoạt động tín dụng càng về cuối năm.

(3) Chất lượng tài sản là yếu tố được đưa lên hàng đầu.

Với thực trạng chưa từng có tiền lệ, tác động của các đợt dịch Covid đến chất lượng tài sản của hệ thống Ngân hàng không dễ để khắc phục. Nợ tái cơ cấu (bao gồm cả các khoản cho vay nhóm 2 và các khoản vay cơ cấu lại bị ảnh hưởng bởi COVID-19) gia tăng – Cụ thể là nợ tái cơ cấu (bao gồm nợ nhóm 2) và các khoản nợ cơ cấu lại tăng mạnh (ở mức 7.31% so với 5.1% năm 2020), do tình trạng giãn cách xã hội kéo dài trên toàn quốc trong Q3/2021.

Tuy nhiên, điểm tích cực khi tỷ lệ nợ xấu bất ngờ được cải thiện trong Q4/2021, sau khi Việt Nam đạt tỷ lệ tiêm chủng thuộc nhóm hàng đầu trên thế giới qua đó sự trở lại mạnh mẽ của nền kinh tế với kỳ vọng vào gói phục hồi kinh tế đã thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trong Q4/2021 cho tới hiện nay (Q1/2022). Việc tăng mạnh dư nợ tín dụng bên cạnh việc đẩy mạnh xóa nợ xấu trong quý cuối năm đã giúp cải thiện tỷ lệ nợ xấu nội bảng của đa số các Ngân hàng, đặc biệt là nhóm các NHTM tư nhân. Và tất nhiên thực trạng bắt buộc phải chấp nhận là nhóm các Ngân hàng có tỷ trọng dư nợ bán lẻ cao bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tác động của dịch – đặc biệt là nhóm cho vay tiêu dùng, trong bối cảnh dư nợ nhóm này vẫn tăng đáng kể. 

II. TRIỂN VỌNG NGÂN HÀNG 2022 – XỨNG ĐÁNG CHO CƠ HỘI ĐẦU TƯ MỚI

(1) Tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ mạnh hơn 2021 xuất phát từ cả lực cung và cầu.

Nhu cầu tín dụng (đặc biệt là nhóm KH Doanh nghiệp) đã phục hồi mạnh mẽ trong Q4/2021 khi các hoạt động kinh doanh bắt đầu gia tăng trở lại sau thời gian giãn cách xã hội. Ước tính đà tăng trưởng này vẫn sẽ tiếp tục duy trì xuyên suốt năm 2022 để đáp ứng đà phục hồi kinh tế cần thiết sau giai đoạn ảnh hưởng dài của đại dịch, nhu cầu vay cũng đồng thời lan tỏa đến mảng bán lẻ thuận chiều với sức cầu của nền kinh tế.

Về phía cung, các chỉ tiêu an toàn vốn tại nhóm các ngân hàng đặc thù như TPB và VPB được cải thiện tăng lên sau đợt phát hành riêng lẻ và thoái vốn công ty con trong năm 2021. Đồng thời BID, VCB, MBB, VPB, OCB, LPB, SHB, MSB, HDB cũng có thể cải thiện vị thế vốn nếu kế hoạch phát hành riêng lẻ và/hoặc phát hành trái phiếu chuyển đổi thành công trong năm 2022. Tuy nhiên cũng cần lưu ý cơ cấu tín dụng có thể được điều chỉnh do việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp có thể ưu tiên tiết giảm với sự quản lý chặt chẽ hơn, đặc biệt sau những lùm xùm mà rủi ro của phát hành trái phiếu Doanh nghiệp – đặc biệt là Trái phiếu BĐS đang cho thấy những sai phạm ảnh hưởng trực tiếp đến NĐT.

(2) NIM kỳ vọng duy trì tăng trưởng ổn định dù có hay không môi trường lãi suất huy động tăng lên.

Dựa trên kịch bản khả dĩ nhất, để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế kỳ vọng NHNN sẽ duy trì quan điểm chính sách tiền tệ phù hợp trong năm 2022 – với lãi suất nếu có sẽ biến động trong biên độ hẹp và không tính đến áp lực lạm phát bất ngờ nào diễn ra. Mặc dù xu hướng lãi suất huy động có sự đảo ngược nhưng NIM của hệ thống các NHTM có thể vẫn duy trì mức tăng trưởng ổn định nhờ vào việc các gói hỗ trợ lãi suất kết thúc vào năm 2022 sẽ dẫn đến cải thiện lợi suất tín dụng của các ngân hàng, đồng thời khi nền kinh tế phục hồi, các ngân hàng có thể dễ dàng chuyển phần lớn tác động tăng chi phí huy động vào lợi suất cho vay của khách hàng đảm bảo duy trì thu nhập từ lãi duy trì.

(3) Kỳ vọng thu nhập ngoài lãi sẽ tăng lại trong ngắn hạn và trung hạn.

Do các biện pháp quản lý xã hội của Chính phủ, tăng trưởng doanh số hoạt động banca (hoạt động mang lại thu nhập ngoài lãi tỷ trọng nhiều nhất) đã chịu nhiều áp lực khi công tác bán hàng ảnh hưởng trực tiếp vào năm 2021 nhưng kỳ vọng năm 2022 sẽ chứng kiến sự phục hồi từ hoạt động banca qua đó hỗ trợ tăng trưởng thu nhập từ dịch vụ. Bên cạnh đó kỳ vọng chi phí phát sinh từ việc tiếp cận khách hàng và thúc đẩy thanh toán không dùng tiền mặt, chẳng hạn như chương trình hoàn tiền, chi phí tiếp thị sẽ tăng với tốc độ thấp hơn năm 2021 đồng thời nguồn thu nhập đến từ việc thu hồi nợ xấu đã xóa có thể là một nguồn thu nhập bất thường cho ngành ngân hàng trong thời gian tới.

(4) Tăng trưởng thu nhập bền vững bù đắp cho việc tăng trích lập dự phòng.

Với đánh giá tỷ lệ nợ xấu sẽ tiếp tục gia tăng trong 2022, các ngân hàng đã chủ động tăng tỷ lệ dự phòng rủi ro để giúp cải thiện chất lượng tài sản cũng như “dự phòng” lợi nhuận cho năm 2022, cộng thêm việc tăng trưởng tín dụng cao trong quý cuối cùng của năm 2021 vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong thu nhập từ lãi trong năm tài chính 2021 do đó, có thể kỳ vọng thu nhập từ lãi sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trong 2022. Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng sẽ tích cực trở lại nhờ sự hồi phục của hoạt động banca và dịch vụ bảo lãnh phát hành trái phiếu đồng thời, nguồn thu nhập đến từ việc thu hồi nợ xấu đã xóa có thể là một nguồn thu nhập đột biến. Vì vậy, mặc dù trích lập dự phòng được dự báo tăng nhẹ vào 2022 và 2023 do hệ quả của dịch COVID-19, tăng trưởng thu nhập cả từ lãi và ngoài lãi sẽ giúp bù đắp lại tác động tiêu cực lên lợi nhuận của các ngân hàng trong năm 2022.

 TỔNG KẾT: Tuy nhiên, để đảm bảo định giá phù hợp các lựa chọn hàng đầu của Tôi đánh giá là những ngân hàng tư nhân có triển vọng tăng trưởng thu nhập cao và chất lượng tài sản tương đối tốt: TCB, VIB, VPB (độ nhạy tích cực với thị trường). Đối với các ngân hàng quốc doanh, VCB & CTG là nhóm Cổ phiếu được ưu tiên nhờ chất lượng tài sản tốthàng đầu ngành cũng như kỳ vọng tăng trưởng ROE vẫn ở mức cao (>20%).

Nhóm bất động sản khu công nghiệp là nhóm không thể thiếu trong bối cảnh hút dòng vốn đầu tư và thúc đẩy kinh tế mạnh mẽ trong vài năm tới. Trong tuần rồi Em đã giới thiệu đến Quý nhà đầu tư về mã IDC/GVR, liệu trong ngành chúng ta còn cơ hội ở mã nào khác không?

Em gửi đến Quý Anh/Chị cơ hội đầu tư với một mã sở hữu quỹ đất và định hướng bài bản không thua kém gì so với IDC trước đó – KBC (Tổng Công ty phát triển Đô thị Kinh Bắc).

KHUYẾN NGHỊ MUA: KBC – TỔNG CÔNG TY PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ KINH BẮC
Target: 43.000 đồng/cp (Upsize: +16%)

Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu: 43.000 đồng/cp (Upsize: +16%)

Năm 2020 là năm của Ngành Vật Liệu Xây Dựng (Sắt thép, Đá, Xi Măng,…) với câu chuyện Chính Phủ chi đầu tư công mạnh mẽ. Đồng thời, 2020 cũng là năm của Tài chính – Ngân hàng với dòng tiền rẻ – lãi suất thấp – cung tiền dồi dào, hệ quả từ Chính sách tiền tệ nới lỏng.

Theo một thống kê nhanh, mức tăng giá trung bình của các Cổ phiếu thuộc Ngành VLXD, Tài chính – Ngân hàng tính đến thời điểm 31/12/2020 so với thời điểm 01/01/2020 không dưới 80%…

Vậy câu hỏi đặt ra: “Trong năm 2021, Ngành nào? Cổ phiếu nào sẽ là cổ phiếu chiến lược mà bắt buộc trong tài khoản phải có?”

Dưới góc nhìn của một Chuyên viên Tư vấn Đầu tư, cũng là một Nhà Đầu Tư đã gắn bó với thị trường Chứng khoán lâu đời. Tôi xin được trả lời cho nỗi trăn trở mà bất cứ NĐT nào dù là mới hay cũ, dù là F0 hay …Fn cũng luôn thắc mắc.

Đó chính là CỔ PHIẾU NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN

Theo đó, giai đoạn 2021-2023, hoạt động cốt lõi của NLG sẽ ghi nhận:

(1) Dự án Akari: Bàn giao 1.200 căn hộ năm 2021 với giá bán 44 triệu/m2 (chưa VAT) và 600 căn còn lại bàn giao 2022. Dự án này sẽ được hợp nhất vào KQKD năm 2021 do vẫn đang trong quá trình thực hiện điều chỉnh quy hoạch, chưa hoàn hoàn chuyển nhượng cổ phần cho đối tác chiến lược. 
(2) Dự án Water Point GĐ 1: Bàn giao 650 căn hộ trong 2021 (350 căn đã bàn giao cuối 2020), giá bán bình quân nhà phố 3.5 tỷ/căn và biệt thự Valora 5-7 tỷ/căn. Đồng thời GĐ1 của dự án còn 24ha chưa chuyển nhượng cũng được xem là nguồn lợi nhuận tiềm năng trong tương lai. Doanh số dự kiến ghi nhận từ Dự án hơn 4,800 tỷ đồng.
(3) Dự án Nam Long Cần Thơ: Bàn giao 235 nền đất giá 2.98 tỷ/nền. Tổng số nền đất của GĐ1 là 350 nền.
(4) Dự án Mizuki Park: Mở bán 1,250 căn Flora trong 2021-2022, doanh số dự kiến 4,300 tỷ đồng.
(5) Dự án Waterfront: Sau khi nhận chuyển nhượng 30% vốn từ Keppel Land, NLG đã nâng tỷ lệ sở hữu lên 65.1% giúp cho dự án sẽ được hợp nhất trực tiếp vào KQKD của Tập đoàn, Quý 4/2021 dự án mở bán 270 căn Valora, giá bán hơn 6 tỷ/căn thu về Doanh số 1,700 tỷ.
(6) Dự án Paragon Đại Phước: Lợi nhuận từ chuyển nhượng 50% vốn góp có giá trị sổ sách khoảng 1,228 tỷ đồng, dự kiến ghi nhận Doanh thu tài chính 300 tỷ.

Doanh số dự kiến (Pre-Sale) trong năm 2021 của NLG ở mức 13,500 tỷ.

Các căn hộ NLG có mức tăng giá cao hơn so với thị trường. Theo khảo sát dựa trên 803 chung cư tại Hà Nội và TP HCM, giá thứ cấp căn hộ trung bình tăng 3.4% yoy trong 4 tháng đầu năm 2021. Trong đó giá các căn hộ của NLG có xu hướng tăng mạnh nhất với 6.4%, tiếp theo là NVL (+3.7% yoy) và KDH (+3.4% yoy). Bên cạnh đó, lợi suất cho thuê tại các dự án của NLG cũng đạt ấn tượng 4.2% thể hiện số đông KH vẫn đánh giá rất cao các Dự án của Công ty – đặc biệt tại HCM và HN là 2 khu vực có mức độ cạnh tranh rất lớn với các Dự án BĐS.

Trong 4T/21, giá bán căn hộ tại các dự án của NLG tăng mạnh nhất trung bình 6.4% yoy

Doanh nghiệp duy trì tỷ lệ D/E (Nợ vay/VCSH) ở mức dưới 0.55 lần và kỳ vọng tiếp tục duy trì trong tương lai, chiến lược tài trợ vốn được đánh giá thận trọng và khá an toàn so với các doanh nghiệp cùng ngành. NLG duy trì tỷ trọng tiền mặt/TTS bình quân đạt mức 18% trong giai đoạn 2016-2020, tương đối cao so với các công ty cùng ngành.

 TỔNG KẾT: Với điểm rơi Lợi nhuận kỳ vọng tăng mạnh vào Quý 3 và Quý 4/2021 với triển vọng đến từ các dự án kể trên, kèm Quỹ đất sạch tiềm năng lớn về dư địa mở rộng kèm phát triển dự án, NLG được Chuyên viên tư vấn đánh giá là cơ hội đầu tư đầy triển vọng, nhất là trong bối cảnh VNIndex có sự phân hóa rõ nét về dòng tiền để duy trì đà tăng trưởng tích cực.