• Vụ việc của Tập đoàn FLC với cáo buộc thao túng và che giấu thông tin chứng khoán và Tập đoàn Tân Hoàng Minh với cáo buộc lừa đảo chiếm đoạt tài sản, liên quan đến việc phát hành trái phiếu, huy động tiền của các nhà đầu tư thông qua các công ty thành viên của Tập đoàn khiến các nhà đầu tư lo lắng việc điều tra sẽ được mở rộng sang các công ty khác, nhất là đối với các công ty bị nghi ngờ về thao túng giá cổ phiếu và các công ty có tình hình tài chính không tốt, không minh bạch trong việc phát hành trái phiếu. Hàng loạt các cổ phiếu mang tính chất đầu cơ, đã tăng nóng từ giữa năm 2021 trong khi kết quả kinh doanh không có chuyển biến tích cực, đồng loạt bị bán tháo và giảm mạnh. Điều đó dẫn đến việc bán giải chấp cổ phiếu (margin call) trên diện rộng trong những ngày qua. Ngay cả những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt cũng bị đem ra bán giải chấp để trả tiền vay mua chứng khoán, ảnh hưởng đến toàn thị trường chung.
• Tình hình vĩ mô không có nhiều hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán trong thời gian qua: Xung đột giữa Nga và Ukraina làm gián đoạn nguồn cung về một số loại hàng hóa cơ bản, đẩy nguy cơ lạm phát lên cao. Tại Mỹ, lạm phát tháng 3/2022 đã lên tới 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cao sẽ khiến Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed tiếp tục tăng mạnh lãi suất. Một số chuyên gia dự báo Fed sẽ còn tăng lãi suất thêm 6 lần trong năm 2022. Ngoài ra, tình hình dịch COVID-19 bùng phát tại một số nơi ở Trung Quốc, lệnh phong tỏa ở Thượng Hải cũng ảnh hưởng đến tình hình kinh tế thế giới.
• Thị trường chứng khoán thế giới diễn biến không tích cực trong 2 ngày qua. Chỉ số S&P 500 của Mỹ giảm 2,8% trong ngày 22/4 do lo ngại về lạm phát và lãi suất tăng. Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc giảm 4,9% trong ngày 25/4 do tình hình dịch COVID-19 diễn biến phức tạp tại Trung Quốc. Tính từ đầu năm, chỉ số S&P 500 đã giảm 10,4%, còn chỉ số CSI 300 giảm 22,8%.

Gần đây câu chuyện lãi suất được đưa ra bàn luận khá nhiều từ sau cuộc họp của FED, và đặc biệt là NHNN đã ngay lập tức tăng lãi suất điều hành, vậy điều này có nghĩa và tác động như thế nào đến các chính sách vĩ mô nói chung và TTCK nói riêng?

3 luận điểm chúng ta cần tìm hiểu:

+ Nguồn cơn của việc tăng lãi suất?
+ FED tăng lãi suất ảnh hưởng đến chính sách trong nước như thế nào? 
+ Ảnh hưởng đến TTCK và việc lựa chọn danh mục?

I. Đầu tiên chúng ta cần hiểu tại sao việc tăng lãi suất lại cần thiết ở hầu hết các quốc gia trên thế giới:

– Nguyên nhân chính trong suốt khoảng 2 năm trở lại đây đó chính là Đại dịch Covid: Covid làm cho chuỗi cung ứng toàn cầu bị đứt gãy hoàn toàn do vậy để kích thích kinh tế, các Quốc gia đã tiến hành các gói kích thích kinh tế điều này đã gây nên sự tăng giá của giá cả hàng hóa và lạm phát tiền tệ ở hầu hết các Quốc gia.

– Nguyên nhân tiếp theo: Đó chính là các cuộc xung đột địa chính trị làm cho các giá cả hàng hoá bị ảnh hưởng rất nhiều, có thể kể đến như Dầu mỏ, Phân bón, Vật liệu bán dẫn,… điều này tác động rất lớn đến lạm phát.

Câu hỏi được đặt ra là lạm phát đã đạt đỉnh chưa?

Nhìn vào thống kê lịch sử thì hiện tại có thể thấy lạm phát đã đang có dấu hiệu tạo đỉnh ở Quý 2.2022. Tuy nhiên, việc hạ nhiệt lạm phát không thể xảy ra trong ngắn hạn mà cần những công cụ điều hành giúp cho việc giảm lạm phát 1 cách hiệu quả và bền vững hơn. Một trong những công cụ đó là tăng lãi suất cho nên chúng ta cần làm quen dần với việc tăng lãi suất này ít nhất đến hết năm 2023.

II. FED tăng lãi suất ảnh hưởng như thế nào đến các dự báo vĩ mô trong nước

Sau khi FED quyết định tăng lãi suất thì NHNN Việt Nam chính thức tăng lãi suất điều hành từ ngày 23/09

Điều này cho thấy hành động trên của NHNN Việt Nam là tương đối quyết liệt và kịp thời trước những thay đổi nhanh chóng trên thị trường tài chính quốc tế và cực kỳ phù hợp với bối cảnh nền kinh tế Việt Nam ở giai đoạn hiện tại.
Với các áp lực vĩ mô bên ngoài thì đánh giá trong nước khả năng sẽ bị tác động lớn trong thời gian tới.

+ Mặt bằng lãi suất tiền gửi sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới

+ Tỷ giá hối đoái sẽ vẫn chịu áp lực trong những tháng cuối năm 2022

Tuy nhiên nhìn chung thì chính sách SBV hiện tại vẫn đang trong trạng thái nới lỏng vẫn để hỗ trợ hồi phục kinh tế giai đoạn hậu Covid.

Các chuyên đề chi tiết về báo cáo vĩ mô Em xin phép sẽ đề cập chi tiết sau.

III. Ảnh hưởng đển TTCK và việc lựa chọn danh mục đầu tư

Theo lịch sử thống kê trong quá khứ thì TTCK hay có những phản ứng tiêu cực ngay khi xuất hiện những thông tin tăng lãi suất, tuy nhiên sau đó tầm khoản 1 Quý thì bắt đầu sẽ hồi phục dần với những thông tin và mặt bằng lãi suất mới.
Điều này phản ánh kỳ vọng dòng lợi nhuận các DN có phần giảm xuống khi lãi suất có phần tăng lên có thể nôm na rằng:

+ Khi lãi suất tăng lên: Thì chi phí tài chính (các khoản vay) tăng lên trong quá trình sử dụng hoạt động kinh doanh đặc biệt là các DN có đòn bẩy tài chính lớn.

+ Ở phía người tiêu dùng: Các khoản chi tiêu sẽ có xu hướng thắt chặt hơn điều này làm cho doanh thu bị ảnh hướng 1 phần.

Ý tưởng về đầu tư: Xin phép trích dẫn một số ý tưởng đầu tư

Về nhóm ngành hưởng lợi bởi quyết định tăng lãi suất điều hành, BSC chỉ ra ba nhóm ngành gồm:

(1) Nhóm ngành có giá đã điều chỉnh đủ sâu. Nhóm này thường có P/E thấp và sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất bằng những nhóm cổ phiếu chưa điều chỉnh.

(2) Nhóm các doanh nghiệp vay nợ ít, nhờ đó sẽ tiết kiệm được chi phí lãi vay trong giai đoạn lãi suất cao.

(3) Nhóm ngành nhiều tiền mặt, từ đó sẽ hưởng lợi từ việc đem lượng tiền mặt dư thừa đi gửi tiết kiệm ngân hàng để hưởng mức lãi cao.

Trên đây là một số thống kê Em có tổng hợp nhà đầu tư có thể tham khảo thêm trong thời gian tới. Đặc biệt cổ phiếu DPR em cũng có đánh giá chi tiết trong email trước (cập nhật ngày 14/09/2022) nhà đầu tư có thể tham khảo TẠI ĐÂY

Một số note ngắn về DPR

– Vốn điều lệ: 430 tỷ với lượng tiền mặt lớn gần 1,300 tỷ (gấp 3 lần vốn chủ)
– Giá trị sổ sách: 50,000đ/CP và gần như không vay nợ Ngân hàng
– Tỷ lệ chia cổ tức bằng tiền mặt đều qua các năm: Trung bình quanh 15%-20% và tối đa 50%
– Các khoản “thặng dư” lớn: Theo BCTC 6T2022 Quỹ đầu tư phát triển+ LNST chưa phân phối tầm 1,460 tỷ (gấp 3.2 lần vốn chủ)
– Các khoản “để dành lớn”: Theo BCTC 6T202 Khoản mục Doanh thu chưa thực hiện dài hạn tầm 788 tỷ
– Dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 1:1 đã trình tại ĐHCĐ

Trên đây là đánh giá cá nhân của em về thông tin tăng lãi suất của NHNN cũng như cập nhật các cơ hội đầu tư từ việc tăng lãi suất này. Nếu nhà đầu tư quan tâm kỹ hơn về mã này thì liên hệ Em theo số điện thoại 096.538.2927 (Ms. Phương) hoặc phản hồi email để được hỗ trợ một cách nhanh chóng.

Thời điểm cách đây vừa tròn 1 năm, Em đã có bài nhận định chi tiết về Đại diện ngành Thủy sản Việt Nam với nhiều dư địa và triển vọng, đặc biệt trong bối cảnh Thị trường Chứng khoán gần như chạm đáy với số đông Doanh nghiệp chịu ảnh hưởng nặng nề trong hoạt động sản xuất kinh doanh bởi Đại dịch. Quý NĐT có thể xem lại chi tiết VHC – Ông Vua Cá Tra Việt Nam.

Trùng hợp thay, VHC tiếp tục được Em cân nhắc là cơ hội giải ngân tiếp theo ở hiện tại cho Danh mục đầu tư của Anh/Chị với diễn biến Ngành Thủy sản rất tích cực đi kèm nhiều cơ hội tăng trưởng mới. Cụ thể, Kim ngạch xuất khẩu thủy sản Việt Nam tăng trưởng khả quan với mức +13% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm với giá trị xuất khẩu thủy sản tăng lần lượt 17% – 30% so với cùng kỳ. 
Đồng thời, từ giờ đến cuối năm xuất khẩu thủy sản của Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ 2 cơ hội chính:
(1) Giành thị phần trực tiếp từ các đối thủ cạnh tranh có sản lượng sản xuất bị ảnh hưởng tiêu cực bởi dịch Covid-19, đặc biệt là Ấn Độ giúp tăng trưởng mạnh về giá trị xuất khẩu, đặc biệt tại các nước như Mỹ và Trung Quốc.
(2) Tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng bán lẻ và bán hàng trực tuyến – phản ứng phù hợp và chuyển dịch nhanh nhẹn về kênh bán hàng trong bối cảnh diễn biến dịch bệnh, đồng thời đánh giá cao nhu cầu từ kênh nhà hàng kỳ vọng sẽ sớm phục hồi.

Với những diễn biến tích cực từ nội tại Ngành hàng Thủy sản và triển vọng rất lớn từ xuất khẩu Cá Tra – sản phẩm thủy sản đặc trưng của Việt Nam trên bản đồ xuất khẩu Thế Giới, VHC xứng đáng là Doanh nghiệp được đánh giá cao nhất về cơ hội tăng trưởng với vị thế đầu ngành về nguồn lực kinh doanh và hoạt động sản xuất được đa dạng hóa mạnh mẽ để thích ứng tốt nhất với nhu cầu Thị Trường. 

KHUYẾN NGHỊ MUA: VHC – CTCP VĨNH HOÀN (HSX) Target: 59.000 đồng/cp (Upsize: +40%) 

• Cập nhật Kết quả Kinh doanh Quý 1/2021.

KQKD Quý 1 ghi nhận Doanh thu và LNST lần lượt đạt 1,788 tỷ đồng (+ 9.3% yoy) và 131 tỷ dồng (-13.5% yoy), tương đương hoàn thành 20.7% và 18.7% kế hoạch kinh doanh năm 2021. Nguyên nhân của hoạt động kinh doanh chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục dù Doanh thu có tăng trưởng so với cùng kỳ năm 2020, chủ yếu vì:
(1) VHC sử dụng chiến lược đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc thay vì Mỹ với giá bán tại thị trường Trung Quốc thấp hơn ~20%. Động thái này trái với diễn biến của ngành khi thị trường Mỹ phục hồi khá tốt trong khi Trung Quốc chưa thấy tốc độ hồi phục mạnh mẽ trong Quý 1. Nguyên nhân đến từ việc cước vận chuyển cho các tuyến đi Mỹ, EU tăng cao đột ngột khiến VHC phải điều chỉnh lại việc xuất khẩu hàng hóa giữa các thị trường.
(2) Chi phí đến từ cước vận chuyển tăng mạnh khiến chi phí vận chuyển, lưu kho của VHC trong quý 1 tăng mạnh 181% so với cùng kỳ năm 2020, ảnh hưởng trực tiếp đến Lợi nhuận của Doanh nghiệp.

Điểm cũng cần chú ý là Doanh thu Collagen và Gelatin của VHC trong Quý 1 đạt 156 tỷ, tăng trưởng 13% so với cùng kỳ – đây là mức tăng trưởng khá thấp so với quá khứ, đặc biệt khi công ty đã đưa dây chuyền Collagen và Gelatin mới (giúp tăng 75% công suất lên 3,500 tấn thành phẩm/năm) đưa vào hoạt động từ năm 2021, việc suy giảm tốc độ tăng trưởng này phần lớn đến từ Doanh thu Gelatin khi người dùng thay thế sang Gelatin từ các loại động vật khác. 

• Triển vọng Tăng trưởng được đánh giá Phục hồi tích cực trên mức nền thấp

Xuất khẩu cá tra được kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ 6 tháng cuối năm nhờ nhu cầu tăng trưởng trởi lại. Tính đến thời điểm hiện tại, các quốc gia trên thế giới đều đang tăng cường triển khai việc tiêm vắc xin Covid – 19 cho người dân, đặc biệt tại các thị trường xuất khẩu cá tra lớn của Việt Nam, điều này giúp dỡ bỏ toàn bộ các biện pháp phòng tránh Covid và mở cửa nền Kinh tế trở lại, hỗ trợ cho hoạt động nhập khẩu và nhu cầu sử dụng sản phẩm nhập khẩu tại các nước này.
 
Đối với thị trường Trung Quốc, Từ tháng 10 năm ngoái việc nước này thắt chặt thủ tục hải quan đối với thủy sản nhập khẩu đã có ảnh hưởng tiêu cực đối với việc xuất khẩu cá tra của Việt Nam. Với 6 tháng cuối năm khi tình hình dịch bệnh được kiểm soát chặt chẽ kỳ vọng giúp quy trình xuất khẩu trở lại bình thường. Cụ thể, tình hình xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc tính đến ngày 11/05/2021 với kim ngạch xuất khẩu cá tra phục hồi tích cực khi tăng 30% so với cùng kỳ bên cạnh giá bán cũng tăng trưởng trở lại.

Đối với thị trường Mỹ, đánh giá cao trong nửa cuối năm việc xuất khẩu vào Thị trường này sẽ phục hồi nhờ mức nền thấp trong năm 2020 và thị phần đến từ Ấn Độ – một trong các quốc gia xuất khẩu thủy sản lớn vào Mỹ – bị ảnh hưởng nặng nề bởi dịch Covid – 19 khiến chuỗi sản xuất nuôi trồng thủy sản bị đứt gãy. Cụ thể giá trị xuất khẩu sang thị trường Mỹ tính đến ngày 11/05/2021, giá trị xuất khẩu cá tra tăng trưởng 47% so với cùng kỳ do kim ngạch cùng kỳ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi Covid – 19 với mức giá bán chỉ giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ.

Nguồn cung cá tra khó có thể mở rộng trong ngắn hạn, giúp các doanh nghiệp có khả năng tăng giá bán khi nhu cầu tăng trưởng trở lại, nguồn cung cá tra khó có thể mở rộng ngay lập tức dù nhu cầu hồi phục lại sau hai năm giá cá tra nguyên liệu ở mức thấp, thậm chí người nuôi còn bị lỗ, khiến cho người dân không còn mặn mà với cá tra. Việc nguồn cung còn hạn chế và khó có thể mở rộng tạo điều kiện cho các Doanh nghiệp có nguồn nhiên liệu ổn định như VHC chủ động được trong giá bán đầu ra, hỗ trợ cho biên Lợi nhuận của Công ty được cải thiện.

Chiến lược phát triển được đánh giá phù hợp với việc tăng tỷ trọng các hoạt động có nguồn doanh thu ổn định. Cá tra là sản phẩm thủy sản chịu nhiều ảnh hưởng của các yếu tố cung – cầu cũng như chính sách tại các nước xuất khẩu, do đó xuất khẩu cá tra thường theo chu kỳ và triển vọng thay đổi nhanh khiến cho hoạt động kinh doanh của VHC cũng phải chịu mức biến động cao. Vì vậy để đảm bảo mức nền tối thiểu cho hoạt động kinh doanh, trong các năm gần đây Công ty đã liên tục đầu tư phát triển các sản phẩm sâu liên quan đến cá tra nhưng ổn định hơn nổi bật nhất là Collagen và Gelatin đồng thời, công ty cũng liên tiếp công bổ vốn đầu tư vào các doanh nghiệp trong lĩnh vực thủy sản với truyền thống với mức tăng trưởng ổn định (Sa Giang với bánh phồng tôm, Thành Ngọc với rau quả và Avant với sản phẩm protein từ cá).

Đây rõ ràng là sự thay đổi lớn trong chiến lược phát triển khi công ty đặt tham vọng xây dựng một hệ sinh thái nền kinh tế tuần hoàn với sản phẩm không chỉ dừng lại ở cá tra mà cả sang các sản phẩm khác, cũng phải nhìn nhận rằng đây là một chiến lược rất dài hơi và khó có thể thấy thành quả trong ngắn hạn khi công ty phải cùng lúc đầu tư xây dựng và nghiên cứu nhiều hạng mục mới. Tuy nhiên cũng có thể xem đây là một cánh cửa mới có thể mang lại bước đột phát và rất đáng kỳ vọng trong tương lai nếu Công ty phát triển tốt hệ sinh thái mới trên nền hoạt động kinh doanh cốt lõi.

 TỔNG KẾT: VHC từ lâu đã là nhà xuất khẩu cá tra chiếm ưu thế trên thị trường với 45% thị phần tại Mỹ và triển vọng tăng trưởng tại Thị trường này sẽ tiếp tục phục hồi khi các nước mở rộng nhập khẩu trở lại sau đại dịch. Bên cạnh việc phát huy mọi năng lực thúc đẩy hoạt động kinh doanh chính, VHC cũng đang định hình trở thành một công ty F&B để có thể tạo ra dòng tiền bền vững hơn, làm tiền đề thúc đẩy nhanh và mạnh mẽ hơn nữa hiệu quả Kinh doanh của mình.

Ở giai đoạn hiện tại, nhóm cổ phiếu Ngân hàng vẫn là nhóm hút dòng tiền mạnh dựa vào “câu chuyện nâng vốn”.

Một nhóm cổ phiếu khá “nóng” ở giai đoạn đầu năm nhưng ở hiện tại dòng tiền vẫn đang đi ngang và có sự điều chỉnh thiết lập mặt bằng giá mới. Giai đoạn hiện tại, nhóm cổ phiếu này đã và đang xuất hiện sự trở lại của “dòng tiền” và có rất nhiều tiềm năng để tăng trưởng trong thời gian tới

Vì vậy ngày Em xin giới thiệu đến Quý Nhà Đầu Tư cơ hội cổ phiếu tiếp theo.

KHUYẾN NGHỊ MUA: IDC – TỔNG CÔNG TY IDICO (HNX) 
Target: 48.000 đồng/cp (Upsize: +20%)

Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu: 48.000 đồng/cp (Upsize: +20%)

Sau chuỗi series Cổ Phiếu BĐS và BĐS KCN đang chờ ngày hái quả ngọt, Em đánh giá cao cơ hội đầu tư tiếp theo với Ngành Cảng Biển, khi năm 2020 qua đi nền Kinh tế chịu không ít những thương tổn bởi Covid là điều mà chúng ta phải nhìn nhận. Và liệu với năm 2021, tình hình dịch bệnh tưởng chừng như lắng dịu lại tiếp tục gây nên những con sóng mới và ngày càng dữ dội hơn, nền Kinh tế Sản xuất có đủ sức để vượt qua hay không, đây là câu hỏi không ai dám khẳng định vào lúc này.

Tuy nhiên, Em tin chắc rằng ngành cảng biển được sẽ phục hồi mạnh mẽ nhờ vào hoạt động Xuất Nhập Khẩu liên tục tăng trưởng dương mặc dù dịch COVID-19 gây ảnh hưởng đáng kể đến chuỗi cung ứng thế giới, động lực chính đến từ sự phục hồi của hoạt động sản xuất công nghiệp và chính sách của Chính phủ Việt Nam trong ngắn và dài hạn như hiện tại.

Ngoài ra GMD cũng đang lên kế hoạch thúc đẩy giai đoạn hai của Gemalink trong năm nay, dự kiến tăng thêm 900 nghìn TEU công suất thông qua việc xây dựng và đầu tư thêm trang thiết bị. Thời gian xây dựng sẽ kéo dài khoảng 1,5 năm cho giai đoạn 2 và đi vào hoạt động vào năm 2023, nguồn vốn cho giai đoạn này (khoảng 220 triệu USD) sẽ đến từ nợ vay kết hợp phát hành riêng lẻ cho (các) hãng tàu quốc tế khi các hãng này cũng đang quan tâm đến việc sở hữu Gemalink với các hãng vận tải container quốc tế trong kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu tại GML từ 65% xuống 51%.
Kế hoạch GML Giai đoạn 2
Cảng Nam Đình Vũ sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng sắp tới, với vị thế nằm sát cửa biển và độ sâu luồng nước lớn, cảng Nam Đình Vũ của GMD sở hữu lợi thế cạnh tranh không nhỏ so với các cảng sông khu vực Hải Phòng, điểm trừ duy nhất là Nam Đình Vũ đang chịu áp lực cạnh tranh gay gắt từ cảng HICT (Lạch Huyện) khi Cảng này có lợi thế thu hút nhóm hàng sử dụng cỡ tàu nhỏ trong khi nhu cầu khai thác của tàu siêu trọng tải (>100.000 DWT) hiện tương đối thấp tại khu vực Thành phố Cảng.

Từ tháng 04/2021, đã có dự thảo điều chỉnh quy hoạch chi tiết khu bến cảng Lạch Huyện và với Dự thảo mới sẽ có sự sụt giảm mạnh về số lượng và tổng công suất thiết kế các bến cảng trong khu vực. Do đó các cảng sông có vị trí sát cửa biển trong đó có Nam Đình Vũ sẽ được hưởng lợi đầu tiên khi cảng HICT và các bến cảng tiếp theo tại Lạch Huyện không còn nhiều áp lực trong việc đẩy mạnh cạnh tranh với các cảng sông, và có thể tập trung vào đối tượng khách hàng mục tiêu – tàu container siêu trọng tải – thế mạnh lớn nhất mà Nam Đình Vũ đang có.

Dự phóng sản lượng tại các cảng Hải Phòng của GMD (nghìn TEU)

 TỔNG KẾT: Sau cơn mưa trời sẽ lại sáng – GMD hiện tại đã hội tụ đầy đủ những yếu tố thúc đẩy cho một chu kỳ hoạt động triển vọng tích cực hơn được dẫn dắt bởi cảng Gemalink, đồng thời hoạt động xuất nhập khẩu của nước ta cũng đang hồi phục rất mạnh mẽ, là một trong số ít các Công ty cung cấp dịch vụ logistics tại Việt Nam sở hữu mạng lưới logistic tích hợp hoàn chỉnh rộng khắp cả nước GMD đương nhiên là cái tên sẽ được hưởng lợi không nhỏ và sẵn sàng hội nhập sâu rộng vào chuỗi sản xuất và cung ứng toàn cầu.Sau chuỗi series Cổ Phiếu BĐS và BĐS KCN đang chờ ngày hái quả ngọt, Em đánh giá cao cơ hội đầu tư tiếp theo với Ngành Cảng Biển, khi năm 2020 qua đi nền Kinh tế chịu không ít những thương tổn bởi Covid là điều mà chúng ta phải nhìn nhận. Và liệu với năm 2021, tình hình dịch bệnh tưởng chừng như lắng dịu lại tiếp tục gây nên những con sóng mới và ngày càng dữ dội hơn, nền Kinh tế Sản xuất có đủ sức để vượt qua hay không, đây là câu hỏi không ai dám khẳng định vào lúc này.

Tuy nhiên, Em tin chắc rằng ngành cảng biển được sẽ phục hồi mạnh mẽ nhờ vào hoạt động Xuất Nhập Khẩu liên tục tăng trưởng dương mặc dù dịch COVID-19 gây ảnh hưởng đáng kể đến chuỗi cung ứng thế giới, động lực chính đến từ sự phục hồi của hoạt động sản xuất công nghiệp và chính sách của Chính phủ Việt Nam trong ngắn và dài hạn như hiện tại.

Ngoài ra GMD cũng đang lên kế hoạch thúc đẩy giai đoạn hai của Gemalink trong năm nay, dự kiến tăng thêm 900 nghìn TEU công suất thông qua việc xây dựng và đầu tư thêm trang thiết bị. Thời gian xây dựng sẽ kéo dài khoảng 1,5 năm cho giai đoạn 2 và đi vào hoạt động vào năm 2023, nguồn vốn cho giai đoạn này (khoảng 220 triệu USD) sẽ đến từ nợ vay kết hợp phát hành riêng lẻ cho (các) hãng tàu quốc tế khi các hãng này cũng đang quan tâm đến việc sở hữu Gemalink với các hãng vận tải container quốc tế trong kế hoạch giảm tỷ lệ sở hữu tại GML từ 65% xuống 51%.
Kế hoạch GML Giai đoạn 2
Cảng Nam Đình Vũ sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng sắp tới, với vị thế nằm sát cửa biển và độ sâu luồng nước lớn, cảng Nam Đình Vũ của GMD sở hữu lợi thế cạnh tranh không nhỏ so với các cảng sông khu vực Hải Phòng, điểm trừ duy nhất là Nam Đình Vũ đang chịu áp lực cạnh tranh gay gắt từ cảng HICT (Lạch Huyện) khi Cảng này có lợi thế thu hút nhóm hàng sử dụng cỡ tàu nhỏ trong khi nhu cầu khai thác của tàu siêu trọng tải (>100.000 DWT) hiện tương đối thấp tại khu vực Thành phố Cảng.

Từ tháng 04/2021, đã có dự thảo điều chỉnh quy hoạch chi tiết khu bến cảng Lạch Huyện và với Dự thảo mới sẽ có sự sụt giảm mạnh về số lượng và tổng công suất thiết kế các bến cảng trong khu vực. Do đó các cảng sông có vị trí sát cửa biển trong đó có Nam Đình Vũ sẽ được hưởng lợi đầu tiên khi cảng HICT và các bến cảng tiếp theo tại Lạch Huyện không còn nhiều áp lực trong việc đẩy mạnh cạnh tranh với các cảng sông, và có thể tập trung vào đối tượng khách hàng mục tiêu – tàu container siêu trọng tải – thế mạnh lớn nhất mà Nam Đình Vũ đang có.

Dự phóng sản lượng tại các cảng Hải Phòng của GMD (nghìn TEU)

 TỔNG KẾT: Sau cơn mưa trời sẽ lại sáng – GMD hiện tại đã hội tụ đầy đủ những yếu tố thúc đẩy cho một chu kỳ hoạt động triển vọng tích cực hơn được dẫn dắt bởi cảng Gemalink, đồng thời hoạt động xuất nhập khẩu của nước ta cũng đang hồi phục rất mạnh mẽ, là một trong số ít các Công ty cung cấp dịch vụ logistics tại Việt Nam sở hữu mạng lưới logistic tích hợp hoàn chỉnh rộng khắp cả nước GMD đương nhiên là cái tên sẽ được hưởng lợi không nhỏ và sẵn sàng hội nhập sâu rộng vào chuỗi sản xuất và cung ứng toàn cầu.

Liệu rằng, VNINDEX còn có thể vươn tới những Đỉnh Cao mới hay không?” – Để giải đáp cho câu hỏi này, Em xin trích dẫn một câu chuyện ngắn.

Có một Anh chàng khi đi qua một ngồi làng nọ, điều lạ mà Anh ta thấy là một Con Voi to lớn lại bị trói buộc vào gốc cây chỉ bằng một sợi dây thừng rất mỏng manh.

Anh ta hỏi Chủ của con voi, người ấy mới cười và đáp rằng: “Dễ hiểu thôi, khi chúng còn là những Con Voi con, tôi đã dùng sợi dây thừng nhỏ bé kia để trói buộc chúng, và bây giờ khi chúng lớn lên, chúng vẫn chưa bao giờ thử giật đứt sợi dây thừng kia mà thoát ra”.

Câu chuyện này khiến chúng ta – Những Nhà Đầu Tư trong thị trường Chứng khoán buộc phải suy ngẫm: “Có hay chăng, tâm trí của chúng ta đang bị giới hạn bởi “sợi dây thừng trói chân” ở quanh 1200 mà 3 năm nay chúng ta trăn trở và từng nghĩ sẽ rất lâu mới có thể vượt được?”

Và giờ đây khi Thị trường Chứng khoán của không chỉ Việt Nam, mà còn là của Thế Giới (Mỹ, Châu Âu, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan,…) đã và đang chạm đến những đỉnh cao nhất của mọi thời đại. Thì Chúng ta lại lo ngại và bán tháo vì những nỗi sợ “trói buộc” đó!

Đọc tới đây, chắc hẳn nhiều NĐT và Độc Giả đã tự có được câu trả lời cho chính mình. Còn với quan điểm một Chuyên viên tư vấn, một Nhà Cố Vấn Đầu Tư, Quản lý Tài sản, và cũng là NĐT lâu năm trên thị trường. Quan điểm của Em: “Có lẽ Nhà Đầu Tư cần phải bình tĩnh nhìn nhận và tháo bỏ đi những mindset xưa cũ, những suy nghĩ lối mòn, và những rào cản tâm lý – Sợi dây trói buộc mình”

Bởi vì Thị trường Chứng khoán đã vượt qua ngưỡng cản lịch sử 10 năm nay, và đang viết lên những trang sử mới. Chúng ta cần thẳng thắn và nhìn nhận Định giá Cơ bản của các cổ phiếu đã ở mức cao hơn kỳ vọng của quá khứ. Chỉ có những Nhà Đầu Tư tỉnh táo, và nhìn nhận được xu hướng vận động của Dòng tiền và các Nhóm Ngành Kinh tế mới có thể “bắt sóng” được những cơ hội giá trị trong nhịp này.

Và hôm nay, dựa trên sở trường mà với điểm giải ngân Cổ phiếu: “Đi tắt, đón đầu”. Em xin được khuyến nghị MUA với cổ phiếu Ngành chứng khoán, mà cụ thể là SSI – CTCP Chứng khoán SSI. Vì những lý do như sau:

Thanh khoản thị trường năm 2021 tiếp tục được hỗ trợ bởi mặt bằng chung lãi suất thấp trong nửa đầu năm. Trong khi NĐT cá nhân sẽ tiếp tục là động lực chính của Thị trường kéo theo dòng tiền luân chuyển từ các kênh đầu tư lãi suất thấp sang đầu tư Chứng khoán.
=> Các Công ty Chứng khoán (CTCK) sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh thu nhập phí Môi giới và thu nhập mạnh từ cho vay margin.

Dư nợ cho vay margin sẽ tiếp tục tăng trong năm 2021 với thanh khoản cải thiện và tỷ lệ NĐT gia nhập thị trường gia tăng, quan trọng hơn hết các CTCK đang mở rộng tín dụng hơn với thông qua trái phiếu Doanh nghiệp/cho vay margin, vừa là hoạt động cấp tín dụng cho cá nhân, đồng thời hỗ trợ Doanh nghiệp huy động vốn. 
=> So với hoạt động cho vay margin truyền thống, việc mở rộng các khoản vay kinh doanh cho Doanh nghiệp thông qua TTCK còn rất nhiều dư địa với quy mô mở rộng không kém, tạo thêm nguồn thu nhập tiếp theo cho các CTCK.

Rào cản về vốn của các CTCK đang gần được gỡ bỏ khi các Công ty đều đã có kế hoạch trong việc tăng vốn. Cụ thể, năm CTCK niêm yết đầu ngành đang theo lộ trình tăng vốn thông qua phát hành quyền mua cổ phiếu, phát hành riêng lẻ và/hoặc trái phiếu chuyển đổi.
=> Điều này giúp CTCK mở rộng hoạt động kinh doanh, đặc biệt là hoạt động cho vay ký quỹ – đang bị giới hạn theo quy mô vốn của từng công ty.

Kế hoạch tăng vốn của các CTCK trong năm 2021

Trong đó, nếu như người phải chọn có đủ đức đủ tài – thì Doanh nghiệp đầu ngành với định hướng phát triển bền vững trong dài hạn tất nhiên sẽ là Ưu tiên của mọi quyết định đầu tư.

• Tóm tắt Kết quả Kinh doanh năm 2020: Một năm thịnh vượng của các CTCK và không thể bàn cãi khi SSI ghi nhận mức LNTT đạt 1,600 tỷ đồng, vượt 79% kế hoạch của Công ty và lợi nhuận ròng đạt mức 1,300 tỷ đồng (+38.5% yoy). Thu nhập từ HĐKD (được tính cả khoảng lãi từ mảng tự doanh) đạt 4,400 tỷ đồng (+35% yoy), với mức tăng trưởng chi tiết:

SSI ghi nhận 43% LNTT hợp nhất từ mảng tự doanh khi Chỉ số VNIndex tăng mạnh trong Q4/2020 (+22% giai đoạn 30/09 – 31/12), đã hỗ trợ cho lãi đầu tư của SSI nhằm thúc đẩy lợi nhuận. Doanh thu mảng môi giới tăng mạnh 37% yoy, chủ yếu được hỗ trợ bởi mức tăng mạnh trong thanh khoản thị trường. Giá trị giao dịch trung bình (ADTV) 2020 tổng cả 3 sàn đạt 328 triệu USD – tăng 58% so với năm 2019. Dư nợ vay margin tăng mạnh 72% yoy do diễn biến tăng trưởng mạnh mẽ của VN-Index tuy nhiên doanh thu cho vay margin có phần giảm do lợi suất cho vay giảm trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt giữa các CTCK. Thị phần tiếp tục được giữ vững trong năm 2020, SSI tiếp tục dẫn đầu hoạt động kinh doanh môi giới, đầu tư tự doanh, quản lý quỹ và ngân hàng đầu tư.

Top 10 CTCK chiếm 64,5% thị phần HOSE năm 2020

• Quý 1/2021, SSI có mức lợi nhuận tăng mạnh từ nền cơ sở thấp của năm 2020.

KQKD Quý 1 ghi nhận HĐKD (được xác định bao gồm lãi nhưng không bao gồm lỗ trên số dư tự doanh) là 1,500 tỷ (+59% yoy) nhờ vào hoạt động tăng trưởng của VNIndex kéo theo lợi nhuận tích cực từ hoạt động đầu tư của SSI, ghi nhận 20% LNTT đến từ mảng tự doanh.

Bên cạnh đó, doanh thu từ hoạt động môi giới tăng mạnh 255% yoy hỗ trợ bởi thanh khoản thị trường tăng đột biến với giá trị giao dịch hàng ngày (ADTV) trung bình trong Q1/2021 trên 3 sàn chính tăng 290% so với quý 1/2020. 

Dư nợ cho vay ký quỹ của SSI tăng 177% yoy lên 11,100 tỷ vào cuối quý 1 khi thanh khoản thị trường tăng mạnh theo chiều tăng của chỉ số VNIndex. Tuy nhiên, doanh thu cho vay ký quỹ quý 1/2021 tăng với tỷ lệ thấp hơn với số dư cho vay ký quỹ (+69 yoy) do lãi suất cho vay giảm trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.

Mảng tự doanh đánh giá thận trọng hướng đến giá trị bền vững, SSI luôn duy trì danh mục đầu tư thận trọng với 84% danh mục FVTPL của SSI là trái phiếu chưa niêm yết và chứng chỉ tiền gửi, điểm trừ là các khoản mục này khó có khả năng tạo ra mức sinh lời cao tuy nhiên giúp cho SSI tránh khỏi những rủi ro biến động của TTCK.
Ngoài ra, SSI cũng nắm giữ danh mục tiền gửi rất lớn hơn 11,000 tỷ đồng (~1/3 tổng tài sản cuối năm 2020), khoản mục tiền gửi ngân hàng và đầu tư chứng chỉ tiền gửi này được đánh giá sẽ giảm dần tỷ trọng trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp và chuyển dịch dần sang danh mục đầu tư mang lại hiệu quả sinh lời tích cực hơn, cụ thể cuối Quý 1/2021, danh mục HTM ghi nhận 171 tỷ (-51% yoy).

Bảng tổng kết tài sản và hiệu quả đầu tư tài chính

Lộ trình tăng vốn rõ nét nhằm mở rộng hoạt động cho vay margin, thúc đẩy lợi nhuận.
SSI kỳ vọng chuyển đổi thành công 1,150 tỷ đồng trái phiếu được hoàn tất trong năm 2021 góp phần tăng vốn chủ sở hữu để đẩy mạnh mở rộng hoạt động kinh doanh. Đặc biệt sau Thông tư 121/TT-BTC tạo điều kiện cho các CTCK huy động vốn bổ sung cho hoạt động margin, tự doanh khi cho phép Dư nợ/VCSH tăng lên 5 lần thay vì 3 lần như trước đó. Đồng thời Công ty cũng đang xin ý kiến cổ đông về việc phát hành quyền mua tỷ lệ 2:1 để tiếp tục bổ sung vốn cho việc mở rộng hoạt động cho vay margin.

Thanh khoản sẽ gia tăng trong quá trình thăng hạng thị trường, yếu tố hỗ trợ trong trung hạn với TTCK Việt Nam nói chung, hỗ trợ ngành Công ty chứng khoán nói riêng là việc Việt Nam được nâng hạng thị trường của MSCI và đẩy mạnh giá trị giao dịch trung bình một ngày với kỳ vọng sau nâng hạn dòng tiền nước ngoài tiếp tục được thu hút gia nhập kèm theo nội lực vững chắc bởi dòng tiền trong nước, giá trị giao dịch được đánh giá sẽ tăng thêm ít nhất 30-50% trong giai đoạn 2021-2023.

 TỔNG KẾT: Với định hướng phát triển bền vững trong dài hạn kèm quy mô thị trường chứng khoán được đánh giá tăng trưởng thần tốc hơn nữa trong giai đoạn 2021-2023 nhờ
(1) dòng tiền nhà đầu tư cá nhân mới tham gia thị trường hậu dịch bệnh Covid;
(2) dòng tiền nhà đầu tư tổ chức đi theo tiến trình thăng hạng của thị trường Việt Nam.

SSI được kỳ vọng sẽ giữ vững nội lực hiện có đồng thời tận dụng tốt các cơ hội để chuyển mình mạnh mẽ hơn bao giờ hết nhằm chinh phục những mục tiêu tăng trưởng mới.

Với nhận định gần như sớm nhất và đầy đủ nhất về điểm mua cũng như triển vọng tăng giá cổ phiếu Ngành BĐS – series bài Phân tích CP BĐS – Nhóm ngành đầu tư không thể thiếu trong Danh mục năm 2021

Khuyến nghị MUA NLG với giá mục tiêu: 47.000 đồng/cp (Upsize: +20%)
Khuyến nghị MUA DXG với giá mục tiêu: 30.000 đồng/cp (Upsize: +20%)

Đến hiện tại Em tin chắc rằng nhóm Cổ phiếu này đã cho Chúng ta quả ngọt nếu lựa chọn giải ngân Nhóm Cổ phiếu trên vào Danh mục. 

Tiếp nối Danh mục đầu tư “Đi tắt đón đầu”: Em gửi đến Quý NĐT cơ hội giải ngân tiếp theo:

Cơ cấu Doanh thu của GVR

Kỳ vọng giá bán & sản lượng xuất khẩu cao su tiếp tục phục hồi hỗ trợ mảng lợi nhuận Cao su tự nhiên – đóng góp chính vào Doanh thu của GVR. Bên cạnh việc đóng cửa nhà máy do đại dịch và tình trạng thiếu chip, ngành công nghiệp sản xuất ô tô toàn cầu còn phải đối mặt với tình trạng cạn kiệt nguồn cung cao su do tình trạng thiếu container vận chuyển. Việc Trung Quốc tăng cường dự trữ và dịch bệnh hoành hành cũng ảnh hưởng đến sản lượng cao su cung cấp ra thị trường khiến cho giá cao su thế giới có thể sẽ bước vào chu kỳ tăng giá mới do nguồn cung cao su tại các nước xuất khẩu lớn như Thái Lan bị ảnh hưởng mạnh bởi dịch bệnh.  

Trong năm 2021, GVR cho biết sẽ quyết liệt thoái vốn tại các công ty không liên quan đến mảng cao su, ngoài ra sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại Khu Công nghiệp Nam Tân Uyên và giảm tỷ lệ tại Cao su Phước Hòa và Đồng Phú còn 51% thay cho tỷ lệ sở hữu hiện tại lần lượt là 66.62% và 55.81%. Doanh thu tài chính từ hoạt động thoái vốn trong 2021 dự kiến ở mức 1.4 nghìn tỷ tương đương với năm 2020.  

 TỔNG KẾT:

Với kỳ vọng giá cao su tăng mạnh vào nửa cuối năm 2021 trong bối cảnh cung không đủ cầu kèm tình trạnh logistic bị đứt quãng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho mảng kinh doanh cao su tự nhiên của GVR. Kèm theo thế mạnh không thể không nhắc tới của Tập đoàn về quỹ đất, tiềm năng rất lớn khi chuyển đổi theo xu hướng BĐS KCN – xu hướng tất yếu theo chuyển dịch dòng vốn toàn cầu. Khiến cho GVR trở thành Cổ phiếu tiếp theo mà NĐT có thể ưu tiên lựa chọn cho Danh mục.

Tỷ phú Warren Buffett, đã có nhiều lời khuyên liên quan tới

công việc làm giàu. Hầu hết các lời khuyên đó áp dụng cho

thị trường chứng khoán và điều hành các doanh nghiệp. Tuy

nhiên, nhiều lời khuyên có thể áp dụng cho công việc làm

giàu khác. Dưới đây là 10 lời khuyên mà tôi đã chọn vì

nó có thể có ích cho sự nghiệp giàu có mà bạn theo đuổi.

Nếu bạn thấy có ích, hãy giúp tôi một vài lời khuyên như

dưới đây nhé, đừng đọc email của tôi rồi lặng yên… (:P)

1. Kết quả của việc thăm dò dư luận không thể thay thế

cho chính quyết định của bạn. Đừng thực hiện công việc theo ý kiến đám đông.

2. Các thói quen sai lầm thường ít khi được nhận thấy,

chỉ đến khi chúng thực sự trở nên tồi tệ. Mỗi thay đổi nhỏ của

ta không được nhận ra chỉ khi nó đã trở nên trầm trọng, hãy

để ý các thói quen, Thói quen hàng ngày của ta phải là những

thói quen tạo ra thu nhập.

3. Tôi biết rằng mỗi ngày tôi đều giàu hơn nhưng tôi không nghĩ

rằng tôi có thể giàu gấp đôi chỉ trong một phút. Hãy đặt ra mục tiêu

và tập trung vào đó để đạt được mục tiêu.

4. Tôi đã mất 20 năm để xây dựng một thương hiệu và chỉ cần

năm phút để phá hủy nó. Nếu bạn luôn nghĩ về điều đó, bạn sẽ làm

những việc khác nhau. Danh tiếng của bạn là tất cả những gì bạn có

trên Internet. Bạn nên luôn luôn giúp đỡ người khác. Cứ cho đi rồi bạn

sẽ nhận nhiều hơn.

5. Luôn sát cánh bên cạnh những người giỏi hơn bạn.

Hãy chọn ra những cộng sự có hành vi và đạo đức tốt, bạn sẽ luôn

trở thành người tốt như họ. Hãy luôn bên cạnh những người mà làm

bạn tốt hơn Luôn phấn đấu để tốt hơn những gì mình đã mơ ước. Theo

đuổi những người mà luôn nghĩ rằng cuộc sống không có giới hạn.

6. Chỉ khi thủy triều rút bạn mới biết ai đã bơi truồng… Hãy giữ liên lạc

với người thân, bạn bè và gia đình với sự trung thực và toàn vẹn bởi vì

họ chỉ nhận ra bạn ở những lúc thực sự cần thiết

7. Giá cả là những gì bạn phải trả. Giá trị là những gì bạn nhận được.

Hãy chắc chắn rằng giá trị bạn cung cấp vượt xa sự mong đợi của họ.

8. Rủi ro đến từ không biết những gì bạn đang làm. Đầu tư vào việc học

hành của chính bạn và bạn sẽ giảm thiểu rủi ro. Sự trở lại lớn nhất chính là

đầu tư vào bạn.

9. Nếu bạn ở trong một chiếc thuyền suốt ngày bị rò rỉ, bạn mệt mỏi vì việc

vá víu nó mà không nghĩ đến việc thay luôn nó cho đỡ mệt mỏi và tốn kém?

Bạn đang kinh doanh thực sự không hiệu quả và có phần bế tắc, sao không

nghĩ tới chuyện thay đổi nó?

10. Bạn, NHÂN HIỆU của bạn, là những gì sẽ thu hút mọi người vào

bạn và công việc kinh doanh của bạn. Công việc kinh doanh của bạn

sẽ cần phải được thể hiện qua blog, bài viết của bạn, & video chia sẻ.

Hãy chắc chắn rằng thông qua đó để kể về câu chuyện của bạn và

bạn sẽ làm thế nào để giúp đỡ người khác.

Tôi tin rằng những lời khuyên này sẽ giúp ích rất nhiều cho công cuộc làm giàu của chúng ta.

Vì sự thành công của bạn